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巴菲特要尋找的是那些傳統(tǒng)行業(yè)的股票，有非常吸引人的價(jià)位、極高的收益。最重要的是要有收益，收益越高，巴菲特越感興趣。現(xiàn)在他尋找純收益在7500萬(wàn)美元以上的公司。他還尋找在股票市場(chǎng)上有高額回報(bào)、很少或幾乎沒(méi)有債務(wù)、有充足現(xiàn)金支持的公司
“股神”沃倫·巴菲特又有驚人之舉。
這回買(mǎi)“下水管道”
去年12月26日的消息稱(chēng)，巴菲特所掌管的美國(guó)伯克希爾·哈撒韋集團(tuán)將以45億美元收購(gòu)MarmonHoldings的六成股份，后者是美國(guó)顯赫家族Pritzker的企業(yè)。在亞洲投資者將目光都投向美國(guó)金融機(jī)構(gòu)時(shí)，巴菲特則選擇投資下水管道和火車(chē)車(chē)廂。
據(jù)報(bào)道，這是伯克希爾·哈撒韋集團(tuán)在保險(xiǎn)業(yè)之外最大的投資。這反映出巴菲特一貫對(duì)并不華麗時(shí)髦但有穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司的偏好。
市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，巴菲特有可能會(huì)收購(gòu)陷入次貸困境的金融機(jī)構(gòu)。伯克希爾·哈撒韋集團(tuán)坐擁450億美元的現(xiàn)金流，可以輕易購(gòu)得大銀行的大比例股份。但到目前為止，大宗金融交易的主角仍來(lái)自亞洲。市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，巴菲特并不是對(duì)目前的金融業(yè)不感興趣，他只是要等到市場(chǎng)最低點(diǎn)才介入。巴菲特認(rèn)為次貸危機(jī)是美國(guó)真正的問(wèn)題。
像巴菲特這樣的價(jià)值投資者，投資對(duì)象都是要看其10年以后的表現(xiàn)。去年，巴菲特對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)都有重要?jiǎng)幼鳎麑?duì)市場(chǎng)的影響力無(wú)人能及。對(duì)于股市未來(lái)的預(yù)見(jiàn)，號(hào)稱(chēng)“股神”的巴菲特少有失手。
巴菲特去年5月賣(mài)掉了伯克希爾·哈撒韋集團(tuán)所擁有的23億中石油股份。中石油自2001年在美上市后，已經(jīng)上漲15倍，為巴菲特帶來(lái)11倍的收入。中石油去年上漲74%，成為世界第二大公司。在出售完中石油后，巴菲特仍稱(chēng)中石油是絕對(duì)一流的公司，對(duì)其成長(zhǎng)性表示贊賞。
眼中的新興市場(chǎng)
但對(duì)中國(guó)股市，巴菲特則警告已有過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。
去年10月巴菲特訪問(wèn)大連時(shí)說(shuō)，投資中國(guó)的投資者在經(jīng)歷了超過(guò)兩倍的增長(zhǎng)后應(yīng)該格外小心。
“我們從來(lái)不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格攀升而買(mǎi)股票。”巴菲特說(shuō)，“我們購(gòu)買(mǎi)股票是因?yàn)槲覀兿嘈旁摴镜某砷L(zhǎng)，人們看到價(jià)格飆升應(yīng)該格外謹(jǐn)慎。”在李嘉誠(chéng)去年5月警告中國(guó)市場(chǎng)明顯有泡沫成分存在之后，巴菲特也認(rèn)為中國(guó)股市有過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)投資者去年開(kāi)了4600萬(wàn)個(gè)交易賬戶(hù)，是去年的9倍。有關(guān)報(bào)道稱(chēng)，巨大的需求使得中國(guó)股票的價(jià)格立于世界之巔。
市場(chǎng)也普遍認(rèn)為中國(guó)股票的價(jià)格已經(jīng)偏離其真實(shí)價(jià)值。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，身處其中風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，應(yīng)該是離開(kāi)市場(chǎng)的時(shí)候了。
巴菲特是價(jià)值投資的信奉者和執(zhí)行者，一貫的購(gòu)買(mǎi)方略是管理良好、并不時(shí)髦的公司和產(chǎn)業(yè)。他正在尋找那些他所理解的亞洲大型企業(yè)來(lái)投資。
“如果你了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，又在一個(gè)合理的價(jià)位買(mǎi)進(jìn)，那就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。”巴菲特說(shuō)，“我們從來(lái)沒(méi)有虧損過(guò)，是因?yàn)槲覀兞私馑?gòu)買(mǎi)的企業(yè)。”
同是亞洲的新興市場(chǎng)，巴菲特對(duì)韓國(guó)市場(chǎng)非常看好，并且相信在未來(lái)10年內(nèi)韓國(guó)股市會(huì)超過(guò)其他市場(chǎng)。在去年10月的中國(guó)之行后，巴菲特第一次來(lái)到韓國(guó)，同時(shí)向媒體表達(dá)了對(duì)韓國(guó)股市的欣賞。
“幾年前，韓國(guó)股市的價(jià)值是最低估的股票。”巴菲特說(shuō)，“從那以后，韓國(guó)股市有巨大的增長(zhǎng)，韓元也開(kāi)始對(duì)美元升值。但是，很多韓國(guó)股票相對(duì)于其他國(guó)家的股票仍然處在一個(gè)非常有吸引力的價(jià)位上。”
巴菲特在韓國(guó)投資了20多家公司，包括韓國(guó)第一大鋼鐵企業(yè)浦項(xiàng)制鐵4%的股份。巴菲特說(shuō)，他的投資公司并沒(méi)有減持浦項(xiàng)制鐵的打算。韓國(guó)的投資氣氛在巴菲特發(fā)表正面評(píng)論后大為高漲，其主要指數(shù)上漲了2.24%。
一貫的投資策略
巴菲特的投資策略和膽識(shí)世所公認(rèn)。專(zhuān)門(mén)研究巴菲特的記者RobertMiles評(píng)論說(shuō)，華爾街會(huì)賣(mài)給你任何你想買(mǎi)的東西，而巴菲特則指導(dǎo)普通股民以常識(shí)理解術(shù)語(yǔ)會(huì)比較容易，但真正理解術(shù)語(yǔ)的含義則并不是每個(gè)投資者都能做到。
Miles說(shuō)，巴菲特要尋找的公司是那些傳統(tǒng)行業(yè)的股票，有非常吸引人的價(jià)位，有極高的收益。最重要的是要有收益，收益越高，巴菲特越感興趣。現(xiàn)在他尋找的是那些純收益在7500萬(wàn)美元以上的公司。他還尋找那些在股票市場(chǎng)上有高額回報(bào)的公司，而且很少或幾乎沒(méi)有債務(wù)、有充足現(xiàn)金支持的公司。
95%的投資者都將投資建立在價(jià)格的基礎(chǔ)上，他們往往不能分清價(jià)值和價(jià)格之間的區(qū)別。巴菲特喜歡找到企業(yè)的真正價(jià)值。首先是股票的價(jià)值，然后是價(jià)位。如果價(jià)位比起價(jià)值低50%，那么巴菲特就會(huì)買(mǎi)進(jìn)。大多數(shù)投資者都分不清價(jià)格和價(jià)值，但是巴菲特絕沒(méi)有犯過(guò)那樣的錯(cuò)誤。
價(jià)值投資者對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)，如利率、通貨膨脹、失業(yè)率和貿(mào)易平衡都不是很關(guān)心。他們關(guān)注的是他們所分析的企業(yè)的基本面。因?yàn)樗麄兪情L(zhǎng)期投資者，他們知道他們有一天會(huì)挺過(guò)衰退時(shí)期。這也是為什么當(dāng)價(jià)值投資者分析一家公司的時(shí)候，他們關(guān)注的是其10年的經(jīng)營(yíng)歷史，以此判斷該公司在困難時(shí)期是如何表現(xiàn)的。
對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退的問(wèn)題，巴菲特說(shuō)：“我們并不怎么關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)的政策，實(shí)際上我們也不怎么關(guān)系經(jīng)濟(jì)衰退，我也經(jīng)歷過(guò)數(shù)次蕭條時(shí)期。”
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