光伏逆變器需求主要來自新增裝機需求及存量替換需求兩部分，隨光伏行業需求快速增長及存量替換需求加速，我們測算2025年光伏逆變器市場空間可達1090億元。

  新增裝機需求：受益于碳中和政策影響，疊加光伏度電成本下降開啟平價時代，我們認為全球光伏新增裝機仍舊有望保持高增長態勢，到2025年有望達到393GW，逆變器行業成長空間廣闊。
  
  存量替換需求：考慮光伏逆變器壽命一般在10年左右，當前替換需求主要來自2010年前后主要分布于歐洲地區的光伏裝機，而2013年開始我國光伏在政策支持下得以快速發展并迅速成為全球裝機主力，因此我們認為光伏逆變器的替換需求有望迎來快速增長階段，預計2025年將達到35GW。